Investigación · Pensiones
La apuesta que pagaste tú: cómo las AFP perdieron US$7.700 millones con derivados
Las AFP firmaron contratos que solo ganaban si bajaban las tasas en Estados Unidos. Subieron. La Superintendencia había advertido el riesgo en 2024. Explicamos qué pasó con datos públicos.
Durante dos años, las AFP fueron acumulando contratos financieros llamados derivados. En simple: eran apuestas que solo daban ganancia si las tasas de interés de Estados Unidos seguían bajando. Las tasas subieron.
Los números
- A septiembre, esos contratos registraban pérdidas de valoración por unos US$7.700 millones. Un año antes mostraban ganancias por US$1.400 millones, según cifras de la Superintendencia de Pensiones recogidas por Bloomberg e Interferencia.
- Las siete AFP administran cerca de US$229.000 millones de los trabajadores.
- El Fondo E, el más conservador, cayó 10,39% entre enero y septiembre, y 4,92% solo en septiembre. El Fondo A, el más riesgoso, subió 8,61%.
- Unos 770 mil afiliados tienen sus ahorros directamente en el Fondo E.
¿Alguien avisó?
Sí. La Superintendencia de Pensiones, que dirige Joaquín Cortez, dice que advirtió sobre estos riesgos en 2024. En enero de 2025 pidió cambios en el manejo de riesgo, y en abril fijó límites a las pérdidas que pueden generar estos contratos en escenarios de crisis, de 2% a 3% según el fondo. Para la caída de septiembre, culpó al mal escenario internacional.
Qué dicen las AFP
Niegan que haya sido una apuesta y dicen que estas estrategias han sido exitosas en el largo plazo. El biministro Daniel Mas culpó a decisiones del gobierno anterior, sin precisar cuáles. Parlamentarios de distintos partidos pidieron investigar.
Lo que falta saber
Cuánto perdió cada AFP con estos contratos y cuánto cobraron en comisiones en el mismo período. Son datos que la Superintendencia podría publicar.
¿En qué me afecta?
Si estás cerca de jubilar y te recomendaron el Fondo E por «seguro», tu ahorro pudo caer cerca de un 10% este año. Puedes revisar tu cartola en el sitio de tu AFP y hacer consultas o reclamos en la Superintendencia de Pensiones.
Nuestra lectura
Las AFP ganan comisiones aunque pierdas. El riesgo de la apuesta lo pusiste tú, y la apuesta la firmaron ellas. Ese es el corazón del sistema: privatizar las ganancias y socializar las pérdidas.
Fuentes: Interferencia · El Mostrador